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但斌:看好大消費企業 堅守白酒龍頭

文章出處:網責任編輯:作者:人氣:-發表時間:2014-01-02 17:13:00

近日,深圳東方港灣投資公司總經理但斌接受了記者的專訪。對未來大勢,他充滿信心,他堅信伴隨中國經濟的增長,大消費企業會獲得快速發展,而注冊制的改變會給中國股票市場帶來顛覆性的變化。

消費重點看新興

“從大的角度來說,投資出口都不行了,只能依靠消費。在收入倍增計劃的大背景下,我們國家的人均收入將從6000多美元增長到12000美元,中國會進入一個消費升級的階段。”消費這一板塊,貫穿著但斌大勢觀的始終。

但斌認為,今年消費股的投資,關鍵是要看估值,有一些品種已經高估了,需要尋找股價沒有高估,而增長又有保障的企業。

但斌說,這幾年來,隨著移動互聯網的飛速發展,新興消費已經打破了以往的消費模式。“唯品會這種企業,把很多企業的尾貨集中起來賣,它的銷量可能是很多傳統企業總銷售量的和,這種企業肯定更有生命力。有了唯品會之后,很難有第二家了,這是一種顛覆性的消費方式,以前是不存在的。”

同樣的,但斌說,騰訊也是個消費企業,其產品也是一種消費升級,借助互聯網做一個聊天、游戲、視頻的平臺,是新興消費娛樂方式。

創業板2013年出現了一個牛市,成為當年市場的焦點,對于創業板的估值,也是爭議不斷。

“創業板的問題,其實主要是增長的問題。如果沒有業績支撐就會有泡沫。目前創業板整體是有泡沫的,大部分公司都沒有高成長,很多企業都屬傳統行業。”但斌的觀點很鮮明。

注冊制帶來顛覆性變化

但斌并不覺得中國的創業板會因為高估而前景黯淡,他更愿意用業績、增長的眼光去看股票。

他說,中國的市場今年和明年會有一個顛覆性的變化,契機就是注冊制。讓好的企業進來,讓垃圾公司退市出去。“現在創業板不讓借殼了,就是一個很好的改變。”但斌說,“但我們還是希望,注冊制推動的時間和力度都要足夠。”

“假設阿里巴巴能夠在創業板上市,它的成長,就能夠讓很多投資者受益,騰訊3塊錢上市,漲到400多500元,幾千億市值,你想想整個指數會漲多少?”

但斌之前提出萬點論,說中國股市會漲到1萬點,他的大邏輯是,中國經濟規模如果能夠到100多萬億,股市市值也應該到100萬億,現在只有20多萬億,對應現在的指數一算就應該到萬點。他對證券時報記者解釋,他的看漲邏輯,并非針對上證的傳統藍籌股,上證指數要漲,還是要靠好的企業進入指數,從而拉動指數上漲。

“對傳統的行業,我覺得還是要謹慎一點。我們的指數十年不漲,指數構成是有問題的。比如奇虎、百度、騰訊在國內都算得上權重股,這是最活躍的企業,如果我們的指數還是重資產企業來構成,就很難反映經濟層面的變換。”

具體到消費板塊的投資方向,但斌說,在國內市場,消費類很多企業的估值都挺貴的,市盈率都很高。展望全球市場進行估值對比,有的企業買了確實沒有安全感。

仍中意白酒龍頭

對于市場熱切關注的白酒板塊,但斌的策略仍然是堅守龍頭股貴州茅臺。

“茅臺目前幾倍的市盈率,它今年的銷量如果沒有因為反腐敗下來,銷量還是很好,那市場的疑慮就打消了。對于茅臺的增長,大家都有疑慮,但是我們想想,如果它不增長了,就單單靠分紅,我們也有安全邊際。”但斌說,很多人認為中檔酒不受影響,但是,理論上說,一個行業出問題的時候,獲得好的發展的,始終是龍頭股。實際上,過去幾年,一直是茅臺來影響整個行業——這就是護城河。他認為,高端的五糧液、洋河這些受到反腐影響比較大。“因為茅臺的價格下來了,別的酒企壓力會更大。”

二鍋頭這種很低端的白酒看起來受影響不大,“但是,你想想,如果白酒高端企業受到沖擊,都去做中低端,那中低端就會被沖擊,所以中低端也未必會好。”

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