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白酒行業進入深度調整期 行業信用品質穩定

文章出處:http://www.vonl.icu/網責任編輯:天地通酒業作者:天地通酒業人氣:-發表時間:2014-04-25 12:28:00

2014年4月24日,北京—中誠信國際信用評級有限責任公司(下稱“中誠信國際”)近日發布《中國白酒行業展望》指出,隨著政策性抑制對白酒行業景氣度的影響逐步凸顯,行業目前處于周期性低谷,進入持續深度調整期。市場主導力量逐步增強,白酒產品價格實現理性回歸。中誠信國際認為,受益于前期行業高速增長帶來的利潤及資金積累,且白酒企業普遍債務水平很低,行業整體的信用品質穩定。

白酒行業持續深度調整,消費模式的轉變推動白酒行業渠道方式變革

渠道是推動白酒企業成長的動力,隨著“限酒令”、“三公消費”等政策的控制力度不斷升級,白酒行業的消費模式發生轉變,傳統的團購、專賣店等渠道庫存壓力不斷增大,白酒企業預收賬款明顯下滑,經銷商的經營壓力已逐步向上傳導至白酒生產企業。為適應消費模式的轉變,白酒生產企業在加強與經銷商合作的同時,不斷拓展新的渠道方式,電商渠道異軍突起。在本輪行業調整中,白酒的消費市場發生較大變化,高端白酒占主導地位的局面被打破,白酒消費從以政商為主逐步向大眾消費轉移,性價比較高的腰部產品是未來拉動白酒企業增長的重要力量。如何在現有的市場環境下完善產品結構,同時調整渠道方式及營銷策略,以適應消費結構的轉變,是所有白酒企業面臨的重要課題。

白酒行業由賣方市場向買方市場轉變,價格逐步實現理性回歸

長期以來,不合理的消費行為在白酒的定價模式中扮演了重要角色,一線白酒企業定價能力強,因此在行業景氣度上升階段,社會氛圍及行業環境促使白酒企業將銷售重點放在高端產品上,并不斷通過提價方式獲取高額利潤,直接促成行業價格水平的虛高。同時,白酒行業高額利潤促使行業產能迅速擴張,加劇了產能過剩的局面。隨著下游需求和消費結構的變化,白酒行業原有價格體系中的諸多非理性因素被剔除,市場的主導力量逐步增強,白酒行業由賣方市場向買方市場轉變;行業順應供過于求的經濟規律,整體價格水平有所下降,實現理性回歸。短期內白酒行業的整體利潤空間受到擠壓,但長遠看,這將促進白酒行業更加健康、穩健地發展。

白酒行業處于周期性低谷,但行業整體信用品質穩定

在行業高速發展時期,由于白酒企業成本傳導能力較強,且在前期三公、政務消費為主的市場環境下,消費者對高端白酒價格敏感度低,量價齊升的良好局面帶動整個白酒行業的收入和利潤水平不斷上升。2013年以來,白酒企業的盈利能力和獲現能力出現明顯分化,受益于前期的可觀積累,大部分白酒企業貨幣資金較為充裕。中誠信國際預計,在行業產能過剩明顯的情況下,未來白酒企業與產能擴建相關的投資需求將有所下降,加之行業整體負債水平較低,因此未來白酒企業的債務壓力不大。

中誠信國際分析師李志超指出:“一線白酒企業擁有較強的資金實力和穩固的市場地位,在行業景氣度下滑的情況下,能夠繼續保持較強的競爭實力;二三線企業白酒受到擠壓,面臨費用投放力度加大,產品銷量及價格下滑,利潤空間受到雙重擠壓的局面,部分白酒企業面臨較大的經營壓力。總體看,白酒行業總體債務水平較低,抗風險能力較強,行業信用品質穩定。”

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