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白酒的發展

文章出處:網責任編輯:作者:人氣:-發表時間:2013-11-18 14:22:00

  隨著白酒行業競爭的不斷加劇,大型白酒企業并購整合與資本運作日趨頻繁,國內優秀的白酒企業愈來愈重視對行業市場的研究,特別是對企業發展環境和客戶需求趨勢變化的深入研究。正因為如此,一大批國內優秀的白酒企業迅速崛起,逐漸成為白酒行業中的翹楚!

  據《2013-2017年中國白酒行業產銷需求與投資預測分析報告》[2]統計,2012年1-8月白酒的產量、收入,白酒行業增速分別為20.1%、28.9%,相比其他行業以及相比白酒終端消費的表現,仍是一個讓人驚喜的增速。但縱向比較看,這一增速回落到了相當于2009年或2006年的水平。不過,白酒行業的利潤增速表現要好一些,仍維持在50%左右的高位,預計未來6個月會回落到30%附近。

  經濟調整加速了白酒產業鏈利潤向上游的轉移,渠道利潤空間被大幅壓縮。預計三季報白酒行業將保持與中報相當的增速。預計貴州茅臺的利潤增速為55%-60%,五糧液的利潤增速為40%-45%,洋河股份的利潤增速為60%-70%,瀘州老窖的利潤增速為45%-50%,山西汾酒的利潤增速為50%-60%,古井貢酒的利潤增速為40%-50%,沱牌舍得的利潤增速為190%-200%。

  預計2013年白酒行業的收入增速在15%-20%,利潤增速在20%-30%。白酒行業相對市場整體的PE估值(TTM)倍數為1.21倍,低于去年同期的1.56倍,同時低于3年歷史均值10%,處于非常低的位置。預計行業將繼續深化兼并整合,出現比較大的調整。

  白酒行業整體表現向好,在宏觀經濟增速放緩、行業競爭加劇的形勢之下,行業進入了"擠壓式增長"階段,企業PK競爭力的時代到來,有核心競爭力的企業才能繼續保持較快速度的增長。根據中商情報網統計,白酒市場可劃分為超高端(600元以上)、次高端(200元-600元)、中高端(50元-200元)、中低端(50元以下),而超高端市場主要由茅臺和五糧液占據,市場容量較小;次高端和中高端白酒產品,市場容量較大,預期增速50%。[3]

  雖然從2012年至今,各白酒企業紛紛使出渾身解數進行轉型調整,但事實證明,白酒企業的冬天還要持續很久,從高端、中端到低端,整體白酒企業均呈現整體業績放緩的疲態,其中,營收同比變化從-59.15%至6.52%不等,而凈利則出現-108.54%至17.81%的變化幅度。

  在2013白酒行業半年報中,高端白酒系列中的茅臺營收為141.28億元,同比上漲6.51%,凈利為72.48億元,同比上漲3.61%。五糧液凈利為59.4億元,同比上漲17.81%。瀘州老窖凈利為18.2億元,同比下降9.59%。

  中端白酒水井坊營收為4.11億元,同比下降53.03%,凈利為1.34億元,同比下降41.69%。低端白酒系列中的古井貢凈利為3.75億元,同比下降9.18%。沱牌舍得凈利為2825萬元,同比下降84.81%。酒鬼酒凈利為3071萬元,同比下降88.24%。

  從中不難看出,無論是高端、中端還是低端最終都未能抵住行業風暴的洗禮,不僅不再是成倍增長,甚至還出現了大量的負增長。

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