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2014年白酒業供需將進入平衡狀態

文章出處:網責任編輯:作者:人氣:-發表時間:2014-01-05 16:13:00

 

  2014年投資策略核心詞:行業周期和改革周期。行業周期決定未來1年內EPS波動方向,而改革周期將帶來估值體系重塑。2014年食品飲料行業預計PE估值的波動區間整體會在15-25,但細分行業估值波動更加寬泛。行業業績的季節性波動也會導致估值跟隨波動,我們判斷一、三季度行業估值會向上波動,二、三季度估值回落。按照風險偏好從高到低,具體細分行業的配臵順序依次為:白酒、葡萄酒、黃酒、休閑食品、調味品、啤酒、肉制品和乳制品。

食品飲料行業有29家公司的實際人為國有資本。我們認為國企改革是一個長周期事件,改革周期疊加行業周期將帶來最佳投資機會,估值的彈性將充分釋放。

細分行業趨勢判斷

預計2014年行業供需將進入平衡狀態,但對上半年行業整體業績預期并不樂觀,白酒行業建議關注三線區域穩定增長公司以及國企改制的潛在機會。

調味品行業產品高端化盈利水平提升,調味品行業市場集中度不高,行業龍頭公司的產能釋放將有效提升市場集中度。

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